【14年連続増配】ファルコホールディングス（4671）を8指標分析

最終更新日：2026年7月10日

14年連続増配・臨床検査から調剤薬局・ICTまで手がける医療系の持株会社

こんにちは。10年以上連続増配株の情報を発信している桃モアイです。病院や診療所の検査を請け負う臨床検査は、医療を裏側から支える息の長いビジネスです。

今回は3月・9月に配当権利が確定する連続増配株の1社、ファルコホールディングス（証券コード：4671）を私独自の8指標で分析しました。臨床検査の受託を祖業に、調剤薬局やICT（電子カルテ・レセプト支援）まで広げた医療系の持株会社で、1962年創業の関西医学検査センターを源流とする老舗です。

結論から言うと、ファルコホールディングスは8つのうち5つをクリア（売上高・EPS・配当性向が未達）でした。14年連続の増配を続け、財務の健全性や本業の収益性は基準を満たしています。いっぽうで、売上が長期で伸び悩んでいること、利益（EPS）の振れが大きいこと、配当性向がやや高いことなど、確認しておきたい点もあります。理由は、このあとひとつずつ分かりやすく説明します。

📊 株価・利回りの基準日：2026年7月9日時点の値です
📊 財務指標は2026年3月期（実績）の数値を使用しています

ファルコホールディングスとはどんな会社？

ファルコホールディングスは、臨床検査・調剤薬局・ICTの3つを柱とする医療系の持株会社です（業種は「サービス業」）。1962年に設立した関西医学検査センターを母体に、1988年に中核となる株式会社ファルコ・バイオシステムズを設立し、1997年に大阪証券取引所などへ上場しました。2004年に持株会社体制へ移行し、現在の「ファルコホールディングス」となっています。

主力の臨床検査事業は、各地の病院・診療所から血液や検体の検査を受託する事業です。この事業には、出生前のNIPT検査や、がん関連の「MSI検査キット（FALCO）」などを手がけるゲノム事業も含まれます。ほかに、調剤薬局を全国で101店舗（FC3店舗を含む）運営する調剤薬局事業、クラウド型レセプト支援「レセスタ」やクラウド型電子カルテ「HAYATE/NEO」を展開するICT事業があります。

2026年3月期の売上高は435億円（前の年より約0.6%増）、本業のもうけを示す営業利益は24億円（同約7.0%増）と、小幅な増収増益でした。営業利益率は5.7%、EPS（1株あたりの利益）は201.1円です。事業別の売上構成比は臨床検査61.2%・調剤薬局34.9%・ICT3.9%と、臨床検査が全体の6割を占めます。

会社は2027年3月期に、売上高443億円（前の年より約1.7%増）・営業利益27億円（同約8.1%増）とさらなる増益を計画しています（EPS予想201.8円）。同社は臨床検査大手のビー・エム・エル（BML）と資本業務提携を結び、特殊検査の相互委託やNIPTの受託などで協力を進めています。

強みは3つの事業を組み合わせた安定性と14年続く増配の実績、注意どころは売上が長期で伸びていない点と、利益（EPS）の振れが大きい点です。くわしくは「投資の留意点」で説明します。

会社の基本情報は次のとおりです。

上場市場：東証スタンダード
業種：サービス業
決算月：3月
連続増配：14年（2026年3月期時点）
株価：2,662円（2026年7月9日時点）
予想配当利回り：4.81%（2027年3月期 会社予想配当128円ベース）
配当権利確定：3月・9月（年2回）

配当情報

ファルコホールディングスは増配を続けていて、2026年3月期で14年連続増配になりました。1株あたりの年間配当は、2026年3月期の実績で125円です（中間・期末の年2回）。さらに2027年3月期の会社予想は128円で、これが実施されれば15期連続の増配となります。

会社は株主還元の指標として連結純資産配当率（DOE）5%を目標に掲げ、利益成長に応じた継続増配を目指しています。予想配当利回りは4.81%と高めですが、利益に対する配当の割合（配当性向）は62.2%と、桃モアイ基準の50%以下は上回る水準です。

出典：株価はYahoo!ファイナンス（2026年7月9日時点）、配当は2026年3月期 決算短信および会社開示。予想配当利回りは2027年3月期の会社予想配当（1株128円）に基づき、株価変動により変わります。配当性向は2026年3月期の実績（年間配当125円÷EPS201.1円＝62.2%）です。連続増配年数は実績ベースで14年連続増配で、2027年3月期予想の128円が実施されれば15期連続となります。

いちばん右の薄いグレーの棒は会社予想（2027年3月期）です。

1株あたりの配当は、2017年3月期の40円から2026年3月期の125円まで増えました。毎年ならすと約13.5%ずつ増やしてきた計算です。なお2022年3月期に創業60周年の記念配当（8円）、2023年3月期・2024年3月期には特別配当が含まれますが、普通配当だけで見ても増配は続いています。2027年3月期の会社予想128円が実施されれば、15期連続の増配となります。

8指標分析の結果

ここからは、ファルコホールディングスを私独自の8指標で見ていきます。

8指標の詳しい説明はこちらの記事をご覧ください。

なお私が確認する8つの指標は、売上高・EPS（1株あたりの利益）・営業利益率・自己資本比率・営業活動によるCF（以下、営業CF）・現金等・1株あたりの配当・配当性向です。

※判定欄の✅は桃モアイ基準を満たした指標、「－」は基準に届かなかった指標です。
※財務指標は2026年3月期（実績）で、IRBANKおよび決算短信をもとに桃モアイが独自に分析しています。「増加傾向」「安定して増加傾向」は過去10年の長期トレンドで判定し、一時的な減少はクリア扱いとしています。今回は売上高・EPS・配当性向の3つが未達で、8指標のうち5つをクリアしました（それぞれの理由はこのあとの本文で説明します）。EPSは決算短信の基本的1株当たり当期純利益を使用しています（IRBANK表示の201.0円とはわずかな差）。金額は億円未満を切り捨てて表示しています。投資判断の参考としてご活用ください。

グラフで見る業績の推移（過去10年・2017年〜2026年実績＋2027年予想）

ここからは、過去10年の業績をグラフで見ていきます。ファルコホールディングスはずっと3月決算です。グラフは2017年3月期〜2026年3月期の実績に、数字が出ている項目だけ2027年3月期の会社予想を加えています（営業CF・現金等・自己資本比率は実績10年だけ）。

売上高と営業利益率

売上高は、2017年3月期の459億円から2026年3月期の435億円へと、過去10年でやや減少しました。調剤薬局の店舗数減少や薬価改定の影響が主な要因です。2022年3月期に500億円まで伸びた年もありますが、長期では右肩上がりとは言えず、桃モアイ基準の「増加傾向」には届きません（未達）。営業利益率（売上に対する本業のもうけの割合）は、2020年3月期に1.95%まで下がった年もありましたが、2026年3月期は5.7%へ回復し、桃モアイ基準の5%以上を上回りました。会社予想では2027年3月期は6.09%を見込みます。

EPS（1株あたりの利益）と配当性向

EPS（1株あたりの利益）は、過去10年で133.9円から201.1円へと約1.5倍に増えましたが、途中の振れが大きい点が目を引きます。2019年3月期には59.8円まで落ち込む一方、2022年3月期には338.9円（過去10年のピーク）まで跳ね上がりました。純利益に投資有価証券売却益などの一時要因が含まれるためで、直近もピークを下回る201.1円です。長期では増えていますが、こうした乱高下があるため「安定して増加傾向」には届きません（未達）。配当性向（利益のうち配当に回す割合）は、利益が落ち込んだ年に高くなりやすく、2026年3月期も62.2%と桃モアイ基準の50%以下を上回っています。

営業活動によるCFと現金等

営業CF（本業で稼いだ現金）は、過去10年すべてプラスで、12億〜41億円の範囲で推移しています（2026年3月期は28億円）。現金等（手元の現金）も、2017年3月期の67億円から2026年3月期の82億円へと約1.2倍に増え、どちらもクリアです。ただし現金等は2023年3月期の126億円をピークに直近は減少傾向です。これは名古屋事業所の建設や定期預金への振り替え、配当・自社株買いに資金を使ったためで、営業CFはプラスを保っており事業の悪化によるものではありません。

自己資本比率

自己資本比率（会社の資産のうち、返す必要のないお金でまかなえている割合）は、過去10年で55%〜71%の間で推移し、2026年3月期は70.0%でした。2023年3月期以降は70%前後の高い水準を保っています。桃モアイ基準の40%以上を大きく上回っており、財務は健全な水準です。

注目ポイント

臨床検査を軸にした3つの事業の組み合わせ

ファルコホールディングスの主力は、病院・診療所から検体検査を受託する臨床検査事業です。2026年3月期の臨床検査事業は売上267億円・営業利益率6.8%で、大都市圏を重点とした事業展開により受託数が増えました。これに調剤薬局事業（101店舗）、ICT事業（レセスタ・HAYATE/NEO）を組み合わせ、医療を支える複数の収益源を持っています。とくにICT事業は売上17億円と規模は小さいものの、営業利益率26.6%と高い収益性です。

14年連続増配とDOE5%の株主還元方針

1株あたりの配当は、2017年3月期の40円から2026年3月期の125円まで増えました。毎年ならすと約13.5%ずつ増やしてきた計算です。会社は連結純資産配当率（DOE）5%を目標に掲げ、利益成長に応じた継続増配を目指しています。2027年3月期の会社予想128円が実施されれば、15期連続の増配になります。

財務の健全性と大手BMLとの提携

自己資本比率は70.0%と高く、財務は健全です。営業CFも過去10年すべてプラスを保っています。また同社は臨床検査大手のビー・エム・エル（BML）と資本業務提携を結び、特殊検査の相互委託やNIPTの受託、ICT商品「レセスタ」の販売連携などを進めています。検査設備やシステムの投資を抑えつつ、成長事業の販路を広げるねらいです。

いっぽうで、売上や利益（EPS）、配当性向には確認しておきたい点もあります。次の「投資の留意点」でくわしく説明します。

投資の留意点

強みのある会社ですが、確認しておきたい点が3つあります。

第一に、売上高が長期で伸びていない点です。売上高は2017年3月期の459億円から2026年3月期の435億円へと、過去10年でやや減少しました。主力の臨床検査は伸びているものの、調剤薬局の店舗数減少や薬価改定の影響で全体では横ばい〜微減にとどまっています。会社は臨床検査・ICT・ゲノム事業の成長で挽回を図っていますが、売上の伸び悩みは引き続き見ておきたいところです。

第二に、純利益（EPS）の振れが大きい点です。EPSは2019年3月期の59.8円から2022年3月期の338.9円まで大きく振れ、その後201.1円へ低下しました。純利益には投資有価証券売却益などの一時要因が含まれ、年によって利益が大きく動きます。長期では増えていますが、こうした振れがあるため、EPSは基準に届きませんでした。

第三に、配当性向がやや高く、予想配当利回りも高めな点です。配当性向は62.2%と、桃モアイ基準の50%以下を上回っています。会社はDOE5%を目標に配当を厚めに出しており、その分、予想配当利回りも4.81%と高めです。予想PERは約13倍・PBRは約1.0倍と株価の評価は標準的な水準で、利回りが高いのは主に配当性向の高さによるものです。利益の振れが大きいだけに、増配を続ける余力は今後も見ておきたい点です。

まとめ

ファルコホールディングス（4671）は、臨床検査を軸に調剤薬局・ICTを組み合わせた医療系の持株会社で、2026年3月期で14年連続増配となった、8指標のうち5つをクリアの連続増配株です。強みと留意点を3点ずつにまとめると、次のとおりです。

【強み】
✅ 臨床検査・調剤薬局・ICTの3事業を組み合わせ。臨床検査の営業利益率6.8%、ICTは26.6%と高収益
✅ 14年連続増配・直近10年は年平均で約13.5%のペースで増配。DOE5%を目標に継続増配の方針
✅ 自己資本比率70.0%と財務は健全。営業CFも過去10年すべてプラス。大手BMLとの資本業務提携も推進

【留意点】
・売上高が過去10年で459億円→435億円と微減（調剤薬局の店舗減・薬価改定の影響）
・純利益（EPS）の振れが大きく、59.8〜338.9円と乱高下（投資有価証券売却益などの一時要因）
・配当性向は62.2%とやや高め（DOE5%方針で配当を厚めに出しており利回りも4.81%と高め）

3月・9月に配当の権利が確定する銘柄です。14年続く増配と財務の健全性が強みですが、売上の伸び悩みや利益の振れを理解したうえで、これからの決算をチェックしていきたい1社です。

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※会社概要・沿革・経営成績・配当・業績予想・セグメント（臨床検査／調剤薬局／ICT）・店舗数・BMLとの資本業務提携などは、ファルコホールディングスの2026年3月期 決算短信、2026年3月期 決算説明資料（2026年6月2日）、会社公式サイトのIR情報に基づきます。EPS・配当・営業CF・現金等・自己資本比率・営業利益率などの財務数値はIRBANKおよび決算短信を参照。株価・予想配当利回りはYahoo!ファイナンス（2026年7月9日時点）に基づきます。

※本記事は情報提供を目的としており、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いいたします。